Архив Январь, 2010
Что таке Irr
Спроси будь-якого фінансиста, що таке IRR і тобі скажуть - "внутренняя норма доходності". Поставиш питання - "а на пальцях це що?" і тут почнеться. Сначале тобі скажуть, що це ставка діськонірованія, при якій NPV дорівнює нулю. Потім, що це бар’єрна ставка при оцінці ефективності проекту, що по суті одне і теж. При питанні, а як це пов’язано з визначенням "внутренняя норма доходності" зазвичай всі замовкають. <адже br />А основная суть IRR - це якраз таки внутрішня норма прибутковості. По суті IRR показує яка рентабельності інвестованого капіталу за вирахуванням повернення капіталу.
*
Рассмотрім приклад
- інвестиції в нульовому періоді склали $ 100
- в першому періоді FCF склав $ 70
- в другому - $ 80
Как не важко порахувати IRR склав 31,05%
Т.е. у першому періоді інвестор отримав $ 31.05 доходу на інвестований капітал. Різниця між $ 70 і $ 31,05 = $ 38.95 - возврат інвестованого капіталу
Во другому періоді інвестор отримав дохід в розмірі (100-38,95)*31,05%=$ 18.96
Разніца між 80 і 18,95 = 61,05 - це повернення інвестованого капіталу
ІТОГО за два періоді інвестор повернув: 38,95+61,05 = 100 і отримав прибутковість на інвестований капітал 31,05%
Рост доходів і витрат населення США: відокремлюємо зерна від пльовел
Согласно сьогоднішній новині агентства Bloomberg із засланням на дані Мінторг США, расходы населення США в травні збільшилися на 0,3%, причому підвищення було відмічене вперше за три місяці. При цьому доходи населення США виросли на 1,4%, що стало рекордним підвищенням за рік. Эксперты прогнозували збільшення обох показників на 0,3%.
Казалось би, що опубліковані статданниє по економіціСША повинні вселяти оптимізм учасникам фондового ринку, оскільки дані по доходах і витратах формально свідчать про те, що урядові заходи по відродженню економіки США, схоже, почали діяти.
Однако, я не дуже те оптимістично дивлюся на ці статданниє. Якщо сделать поправку на ослабленіє доллара до корзини світових валют і поправку на чотиримісячне ралі на фондовому ринку, то виявиться, що розбіжність в прирості доходу населення з чеканнями повністюпокрито переоцінкою вартістю активів і курсовою різницею…
Говоря про структуру зростання доходів населення США треба враховувати першопричини. Одна справа, що зростання доходів в порівнянні з прогнозами було б викликане поліпшеннями на ринку праці. І абсолютно інша справа, когда причина зростання доходів населення над прогнозами, що очікувалися, криється в так званій "бумажной составляющей".
В даному випадку, саме це і сталося, зростання доходів над прогнозами не було однорідне зростанню расходов населения над прогнозами.
Подобниє пертурбації нагадують дії барона Мюнхаузена, який витягував себе і кінь з болота за кіску власного парика. То ж самоє делают і деякі економісти, которые сурмлять, що фактічеськие доходы населення в США виявилися набагато кращими за прогнози.
С уваженієм,
Александр Баранов
Российськие автоділери знайшли колег по несчастью
В останнім часом часто говорилося, що спад авторинку в Росії був приголомшуючий і ледве чи російський авторинок постраждав сильніше за всіх в світі.
В самій справі, по підсумках січень-травень 2009 р. авторинок в Росії впав на 47,4%.
По даним інформаційного агентства «Автостат» (http://www.autostat.ru), російські ЗМІ переборщили з панікою на авторинку в Росії.
Оказиваєтся, зовсім не Росія очолює рейтінг невдах в спаді авторинку в світі. Місце Росії по даному показнику не 1-е, а набагато скромніше – всього лише дев’яте (у Європі).
Пальму першість по показнику спаду ринку в 2009 році упевнено тримає автоділери Ісландії (спад 89,5%), які змогли за 5 місяців цього року продати лише 539 автомобілів. На другій строчці аутсайдерів упевнено коштує авторинок Латвії (-80,1%). Трійку лідерів по спаду замикають автоділери України (-72,9%). Потім серед аутсайдерів продажів автомобілівйде Литва (-70,7%), Естонія (-66,5%) і Ірландія (-63,9%).
Можно відзначити, присутня кореляція по сильному спаду в економіці і по сильному спаду авторинків по выше названих аутсайдерам авторинку. В цього є своє обгрунтування, спад на вторинке сильно корелює із спадом потребительского попиту, а останній слільно корелює із загальним спадом в економіці.
Однако, прямого взаємозв’язку по спаду авторинків і економік немає. Например, у Європі є країни, де авторинок также виріс не дивлячись на сильний спад економіки – це Польща (+0,7% за підсумками п’яти місяців 2009 років), Словаччина (+1,3%) і Чехія (+5,5%). А реально авторинок виріс в Германії, де продажі автомобілів за 5 місяців 2009 років виросли на 22,8%.
С уваженієм,
Александр Баранів
Латвія квапиться до економічної катастрофе
Реалізация урядом Латвії плану по скороченню державних витрат не приведе до поліпшення економічної ситуації. Навпаки, істотне зниження доходів значної частини громадян ще більш ослабить внутрішній попит і приведе до подальшого углубленію спаду. Такий вивід зробили фахівці Центру економічних досліджень Інституту глобалізації і соціальних рухів (ІГСО), оцінивши останні антикризові кроки властей Латвії. На думку ЦЕІ ІГСО, керівництво прибалтійської республіки своєю політикою наближає національну економіку до повного краху.
Матеріал повністю.
Стратегичеськоє планерування в час кризи-як не упустити свій шанс
Інтересноє дослідження про поведінку компаній під час кризи провела Mckinsey.
Било виявлене, що найсильніші компанії в розпал кризи роблять більше придбань, чим їх менш процвітаючі конкуренти. У періоди зростання вони не квапилися із сліяніямі і поглинаннями — укладали на 62% менше таких операцій, чим конкуренти. Зате вони рідко відмовлялися від запланованих придбань під час рецесії, коли купівельна активність інших гравців різко йшла нанівець, а тому змогли наздогнати і обігнати конкурентів.
Фінансовиє ринки винагороджують компанії, які під час кризи йдуть не уторованими дорогами. До кінця рецесії 1990— 1991 рр. співвідношення ринкової і балансової вартості компаній, що вибилися в лідери, було на 25%вище, ніж у їх менш удачливих конкурентів. Таким чином, поки багато компаній просто намагаються перечекати важкі часи, бачивши в рецесії лише ризик, далекоглядніші гравці знаходять нові джерела зростання і займають найвигідніші позиції.
Компанії повинні пам’ятати, що управляти ризиком і не ризикувати взагалі — не одне і те ж.
Почему необхідно мінімізувати податкові платежі.
Як відомо, основою інституту оподаткування є суспільний договір по якому суб’єкти оподаткування (фізичні і юридичні особи) виконуючи обов’язок платити встановлені законом податки, отримують певні права, найголовнішим з яких є право на участь в управлінні державою. Право на участь безпосередньо або через свого представника. Іншими словами - "no taxation without representation" (немає оподаткування без представництва). Нагадаю, право обирати і бути вибраним прямо закріплене в конституції РФ. Закріплено, але реальністю не підкріплено. Ми всі бачимо як узурпіровшая державну владу пітерська цвіль методично випалює політичний простір. Скасовані вибори губернаторів. Скасовані вибори депутатів Державної Думи по одномандатних округах. Замість цього країні нав’язана ублюдочна схема виборів за партійними списками. Враховуючи, що (по разним-код оцінкам) членами яких-небудь політичних партій є менше 3% громадян від всього облікового числа виборців, отримуємо що переважна більшість громадян своїх реальних представників в органах державної влади не мають. Дозвольте, вигукнуть кремлівські охоронці - вступайте в політичні партії і беріть участь у виборах. Справедливе зауваження, але абсолютно нездійсненне в сучасній путінській Росії. Кишенькове правосуддя робить все, щоб недопустіть до участі у виборахнезалежних кандидатів. Кишеньковий Мін’юст відмовляє під будь-якими приводами в реєстрації партій і рухів, не бажаних владі, що діє. Влада ж на місцях активно зачищає правове поле для прокремлівських кандидатів нехай навіть і з негативним рейтингом, але схвалених або нав’язаних зверху. Звичайно, якщо хто вважає що, наприклад "Единая Россия" є його гідним представником в справі управління державою, то, як мовиться, Медведев твій президент. Я так не вважаю, поетому вимоги про сплату податків вважаю неправовим.
Второй аспект проблеми полягає в тому, як саме витрачаються засоби, що отримуються за рахунок податків. Досить поглянути на неосудного прем’єр-міністра, безконтрольно розкидаючого засобу державного бюджету по своїх товаришах по чарці, господарях і пайовим. Я б такому розпорядникові бюджету і рубля б не довірив. Знову ж таки чую обурені вигуки - а як же бабусі? а як же пенсіонери? де брати гроші на виплати пенсій? Давайте розбиратися. Бюджет пенсійного фонду, безпосередньо пов’язаний з виплатами пенсій, складає порядка 1,5 трильйонів рублів в рік або сорок з хвостиком мільярдів доларів.
Что витворяє Путін? 3 з гаком мільярда кинуто в чорну діру автоваза. Плюс Чемезов вимагає ще 8. Звільняється від експортних мит Східно-сибірська нафта, та що йде до Китаю за безцінь - це ще 2 з гаком мільярда доларів в год у кишеню путінських підялинників. Оскільки вони відщо сподівається демпінгували, продавши цю нафту на 20 років вперед, із за різниці в ціні лише цього року країна недоотримає ще 3 мільярдів. А скільки дароване Деріпаське? І це приклади далеко не одиничні…
На цих підставах я вважаю за неможливе платити пітерській цвілі додаткову дань. Перехід на готівкові розрахунки, широке використання бартерних схем зменшать базу оподаткування і допоможуть наблизити неминуче банкротство нинішньої влади.
Без работи
По даним Національного інституту статистики Іспанії країна вийшла на перше місце в Європі по рівню безробіття.
К кінцю березня рівень безробіття досяг рекордного значення - 17,4%, це близько 4,01 млн. безробітних.
Ето значно перевершило прогнозований рівень в 15,9%.
По прогнозам Центральногобанка Іспанії і МВФ рівень безробіття в 2009 році може досягти 19%.
Такие показники п’ятої по величині економіки ЄС порівнянні з рівнем безробіття за часів Великої депресії (23,6%).
Европа найсильніше страждає від глобальної кризи.
Текущая фаза - економічна перетікає в наступну фазу соціальну.
Особенность цієї глобальної кризи в одночасній дії декількох фаз кризи - фінансовою, економічною і соціальною.
Следующая фаза - международниє конфлікти…
Істочник
Етап економічної кризи.
Глобальний криза знаходитися на другому етапі після фінансової кризи - економічному.
2009 рік формується як криза світової економіки.
Крупнейшая економіка світу - економіка США, продовжує скорочуватися.
Безработіца в березні виросла з рівня 8,1% до 8,5% - на 694000 безработних стало більше.
Всего американський ринок праці потерял 13,2 млн. робочих місць.
Уровень безработіци максимальний з 1983 року.
Наїболєє сильно втрачає робочі місця сфера послуг.
Процесс спаду економіки може стати найсильнішим з 30-х років.
організационноє
Шановані учасники співтовариства,
с метою поліпшення співтовариства просимо вас висловити вашу думку по декількох організаційних і змістовних питаннях. Якщо ви вважаєте що все і так добре і нічого не треба міняти - теж напишіть. Відповіді приймаються в комментах (або у разі потреби можете написати особисте повідомлення модератора daniilm)
Організаційне:
1) Кросспостінг: ваше відношення до того, що окремі автори відправляють одне і те ж в декілька комьюніті?
2) Чи зобов’язати авторів брати участь в обговоренні своїх постів? Як карати що ухиляються?
3) Гумор: чи варто виділити день (понеділок? п’ятниця?) коли гумор дозволений, і заборонити в інші дні?
4) Новини: чи варто вимагати новинних заслань на крупні новинні джерела коли…- явна новина або нові дані?
5) Зовнішні заслання: у яких випадках використання авторами заслань на зовнішні джерела доцільно? (те, що в таких випадках необхідно описувати вміст і основну думку того що буде по засланню, само собою зрозуміло).
Змістовне:
6) Що хотілося б бачити в співтоваристві частіше (новини, відео, аналітику, переведення іноземних статей і аналітики, економічний гумор і тому подібне)?
7) Що хотілося б бачити рідше?
